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两融交易细则修订中透了点风
2019年02月01日 13:07    来源:澎湃新闻网
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原标题:“两融交易细则修订中透了点风:这三点都是为了提升市场活跃度”

1月31日,证监会发文介绍,沪深交易所正在抓紧修订《融资融券交易实施细则》。

证监会的介绍并不长,但内容非常丰富,包含了三大修订方向,均较现行的监管要求有所放松。有分析师对澎湃新闻记者说,修订将为券商两融业务带来多重利好,“预计将提升两市融资融券规模及市场交易活跃度。”

第一,拟取消融资融券交易“平仓线”不得低于130%的统一限制,交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力,与客户自主约定最低维持担保比例。

第二,扩大担保物范围,进一步提高客户补充担保的灵活性。

第三,沪深交易所正在研究扩大标的证券范围。

现行的《融资融券交易实施细则》由证监会于2016年12月2日批准修订,在当时的修订内容中,就已经将两融标的股票范围做了一轮扩大,从873只扩大到950只,其中,上海证券交易所的标的股票由485只增加至525只,深圳证券交易所的标的股票由388只增加至425只。

一位匿名的券商分析师对澎湃新闻记者说,从这三个修订方向来看,市场有望迎来多重利好。

“进一步扩容有利于提升两市的融资融券规模。两融业务规模主要是受市场需求的影响,2018年第三季度以来,市场震荡下行,两融余额降幅较大。”据这位分析师介绍,数据显示,2018年全年两融日均余额为9138亿元,较2017年的9364亿元下降2.41%。

在这样的行业背景下,两融标的扩容有望带来两融业务规模的扩张。上述分析师称,过去两年,无论是大型券商还是中小型券商通过IPO、定增、可转债等方式补充资本金,所募集资金大多用于开展资本中介业务。券商有动力扩大两融业务规模。

根据现行规则,维持担保比例的计算公式是:(现金+信用证券账户内证券市值总和)/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和)。

在券商进行业务时,将150%设置为警戒线,担保比例低于150%的会由券商通知客户追加保证金,如果低于130%的“强制平仓线”,券商将出手平仓。

“统一平仓线”的取消,加上担保物范围的扩大,是从两个角度提升了两融业务的灵活度。此外,上述分析师认为,这两个放松举措都能控制业务风险。

他说:“预计将提升两市融资融券规模及市场交易活跃度,从而提升证券公司收入和ROE。”

券商的两融业务收入来源包括两融业务的利息和手续费、由于融资融券带来的交易放大而多收取的佣金、对融资融券账户收取账户管理费等。而融资融券本身息差高,有利于提升证券行业整体的净资产收益率。

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