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资产负债率在IPO中的警戒线
2017年03月07日 14:44    来源:
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虽然现行IPO法律对拟上市企业的资产负债率没有提出具体的参考线,但过往的法律条文及诸多IPO被否案例均表明,70%的警戒上线和20%的警戒下线,以及同行业已上市公司的平均水平,对于当前的拟上市公司来说,具有警示意义。

资产负债率又称“负债比率”、“举债经营比率”,指企业负债总额与资产总额的比率,用以反映企业总资产中借债筹资的比重、衡量企业负债水平的高低情况。其公式为:资产负债率=(负债总额/资产总额)×100%。

对于拟IPO公司来说,资产负债率是证监会审核的重要财务指标,或高或低,都有可能影响到企业IPO的最终成败。

怎样的资产负债率才算合理?

通俗来讲,资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中,有多少是由债权人提供,是衡量负债水平及风险程度的重要标志。但在企业管理中,资产负债率的高低并不是一成不变的,从不同的角度,在企业不同的发展阶段,都有不一样的标准。

从债权人的角度看,资产负债率越低越好,因为这样,企业偿债有保证,借给企业的资金不会有太大的风险。同时,由于公司的所有者(股东)一般只承担有限责任,一旦公司破产清算时,资产变现所得很可能低于其帐面价值。

对投资人或股东来说,负债比率较高可能更好,比如财务杠杆、利息税前扣除、以较少的资本(或股本)投入获得企业的控制权等。又比如,由于借入资本的多余利息要用股东所得的利润份额来弥补,因此,从股东的立场看,在全部资本利润率高于借款利息率时,负债比例越大越好。

对于企业经营者来说,资产负债率指标越低,说明企业举债越容易,反之则越难。但对于不同风格的经营者,负债率标准也因人而异,激进派和保守派,对资产负债率的态度迥异。而从企业财务管理的角度来看,企业应该在充分利用借入资金给企业带来好处的同时,尽可能降低财务风险。

资产负债率的高与低,并没有硬性指标,但一般认为,企业资产负债率的适宜水平是40-60%,如果达到100%或超过100%,说明这家企业已经没有净资产或资不抵债,是财务状况非常危险的讯号,这时候,无论是经营者,还是债权人、投资人,都得承担巨大的风险。

70%的负债率则是普遍认为的警戒线,除金融业和航空业外,超过这个负债水平的公司,会特别谨慎判断其财务可能出现的风险,但对于负债率在20%以下的企业,我们又会重点考虑其融资的必要性。

可见,70%的警戒上线和20%的警戒下线,对于当前的拟上市公司来说,具有指导价值。

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责任编辑:海天一色张

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